标题：世纪瑞尔收购易维讯打通铁路产业链 C端有望成为新亮点
发布日期：2015-11-18 15:22:02
内容： 投资要点 公司公告拟3.19亿元收购易维讯66.5%的股份，加之公司在2014年11月以9900万元收购易维讯30%的股权，本次交易后公司持有易维讯96.5%的股权。 外延加速落地，打通铁路信息化服务产业链。本次收购公司支付现金1.26亿元，支付股份对价1.92亿元，增发股份约1540.7万股（摊薄约2.8%），易维讯2015-17年业绩承诺为4000万/5000万/6000万，将大大增厚公司业绩。易维讯是国内领先的客服运维服务提供商，通过收购易维讯公司将形成铁路行车安全、运维管理、客运服务的整套业务体系。 向C端业务延伸，消费金融有望成新亮点。公司停牌期间公告参与设立光大金融消费公司，其中光大银行出资4亿元，占比40%，公司出资2亿元，占比20%。我们认为公司未来围绕铁路旅客延伸服务将有更多的市场可挖掘，消费金融公司的设立有望成为公司向C端业务延伸的新亮点。 深挖铁路市场，向服务转型。公司自成立之初就立足于铁路信息化，业务受铁路投资周期影响较大。2014年，公司开始尝试转型铁路运维与服务领域，收购易维讯使公司快速转型成铁路信息化及服务供应商，业绩有望摆脱铁路投资周期的影响，进入加速阶段。 盈利预测及投资建议：我们预计公司2015-17年净利润分别为1.7亿/2.8亿/3.5亿，考虑到公司业务转型带来的估值溢价，首次给予增持评级。 风险提示：收购整合存在不确定性；市场竞争加剧。