企业经营目标就是要使股东财富最大化，那么，我们必须知道是什么因素决定股票的当前市场价值？从理论上讲，股票的当前市场价格是未来股利收益流的现值，即当前的股票价格是由预期的股利收入和需要的投资回报率而决定的。我们通常做出两种假设，一是未来每年股利维持不变，二是股利每年按一个固定的比率g增长，这样我们得到以下股利估值模型：
一、股利不变的模型
     P0=D0 / Ke
二、股利增长的模型（这就是著名的Gorden growth model）
     P0= D0(1+g) / (Ke-g) or    ke= D0(1+g) / P0 + g
where    P0    是股票除权价格
D0    是股票股利
KE    是预期回报率


1. the value of a share is the present value of the expected cash-flow
   an investor will received while ownership of share is maintained.
2. the expected cash-flow will be the form of dividends plus net
    proceeds for sale of the share.
3. the net present value of the expected total cash-flow is known
   as Intrinsic value of the share.