标题：国防军工行业：军工院所改制渐进 深调后投资价值凸显
发布日期：2016-01-19 15:35:47
内容： 投资要点 军队改革势必将倒逼军工体系的改革：军队改革先后提出了“军委管总、战区主战、军种主建”的方针，四总部改为15个职能，设立火箭军等新军种，军队实力的提升必须有军工的改革配合。 “十三五”规划年，军改推进速度加快：据《上海证券报》2016年1月16日报道，国防科工局与相关部门及各军工集团就其改革进行了会商，初步形成了《军工科研院所分类方案》和《军工科研院所分类改革实施工作方案》以及《分类推进事业单位改革中军工科研院所转制为企业配套政策》等 科研院所改制正逐步突围：军工科研院所改制会涉及人员分流、收入分配、社会保障、财政税收、安全保密等多项复杂问题，需要多方协同研究改革方案。目前国防科工局起草的《分类推进事业单位改革中军工科研院所转制为企业配套政策》，围绕党的建设、人员分流、收入分配、社会保障、财政税收、安全保密等方面制定3 1条政策并已呈报，我们认为，军工科研院所改制这一军工改革的深水区有望突围。 军工板块回调较多，投资价值凸显：以2015年1 1月10日为基点，截至2015年1月1 5日，国防军工行业回调幅度在各行业中为最大，达到-29.33%，远大于平均值一1 5.83%。 军工股成长性和估值优势开始显现：雷科防务、通达动力、成飞集成、航天通信、中航光电、金信诺、威海广泰、华伍股份、天银机电、海格通信20 1 5年净利润预增上限分别为370%/1 60%/1 1 3%/1 1 2%/80%/80%/52%/40%/40%。从估值上看，中航重机、航天信息、迪马股份、信威集团、时代新材、中航光电、成飞集成、中航机电、航天电器和威海广泰的2016年预测PE仅为24/25/25/27/28/31/32/38/40/40。考虑到临近年报披露期，业绩超预期和高送转行情出现，建议积极关注业绩增长快、估值优势明显的个股。 重点推荐：南京熊猫、雷科防务、振芯科技、中航动力、航天电子、海格通信、中直股份、中航飞机、四川九洲。 风险提示：军改进程低于预期；系统性行情下跌；等等。
发布日期：2016-01-19 15:35:47
内容： 投资要点 军队改革势必将倒逼军工体系的改革：军队改革先后提出了“军委管总、战区主战、军种主建”的方针，四总部改为15个职能，设立火箭军等新军种，军队实力的提升必须有军工的改革配合。 “十三五”规划年，军改推进速度加快：据《上海证券报》2016年1月16日报道，国防科工局与相关部门及各军工集团就其改革进行了会商，初步形成了《军工科研院所分类方案》和《军工科研院所分类改革实施工作方案》以及《分类推进事业单位改革中军工科研院所转制为企业配套政策》等 科研院所改制正逐步突围：军工科研院所改制会涉及人员分流、收入分配、社会保障、财政税收、安全保密等多项复杂问题，需要多方协同研究改革方案。目前国防科工局起草的《分类推进事业单位改革中军工科研院所转制为企业配套政策》，围绕党的建设、人员分流、收入分配、社会保障、财政税收、安全保密等方面制定3 1条政策并已呈报，我们认为，军工科研院所改制这一军工改革的深水区有望突围。 军工板块回调较多，投资价值凸显：以2015年1 1月10日为基点，截至2015年1月1 5日，国防军工行业回调幅度在各行业中为最大，达到-29.33%，远大于平均值一1 5.83%。 军工股成长性和估值优势开始显现：雷科防务、通达动力、成飞集成、航天通信、中航光电、金信诺、威海广泰、华伍股份、天银机电、海格通信20 1 5年净利润预增上限分别为370%/1 60%/1 1 3%/1 1 2%/80%/80%/52%/40%/40%。从估值上看，中航重机、航天信息、迪马股份、信威集团、时代新材、中航光电、成飞集成、中航机电、航天电器和威海广泰的2016年预测PE仅为24/25/25/27/28/31/32/38/40/40。考虑到临近年报披露期，业绩超预期和高送转行情出现，建议积极关注业绩增长快、估值优势明显的个股。 重点推荐：南京熊猫、雷科防务、振芯科技、中航动力、航天电子、海格通信、中直股份、中航飞机、四川九洲。 风险提示：军改进程低于预期；系统性行情下跌；等等。
