季度市场概述：
市场概述上，我们主要用国内上海黄金交易所黄金TD报价作为参考，其大趋势基本与国际金价保持同向。整体上看，2017年第一季度金价处在良好的上涨趋势当中，符合每年年初上涨的基本规律，黄金TD价格最高探至281.47元/克，单日最大涨幅出现在3月16日，收涨约1.57%。
第一季度支撑金价的因素或事件包括：
特朗普引发美国政治风险、法国大选带来脱欧忧虑、美国加息预期降温、英国脱欧公投程序正式启动等。
第一季度打压金价因素或事件包括：
法国候选人右派支持率下降、美元受到3加息预期提振上涨、避险情绪降温等。
季度重要数据回顾：
非农数据
美国劳工部公布的数据显示，２月美国非农部门新增就业岗位达２３．５万个，高于市场预期的２０万个；当月失业率小幅降至４．７％。经济学家普遍认为，随着美国经济接近充分就业，月均新增就业岗位只需达到７．５万至１５万个就可维持较低失业率。
分析人士认为，美国就业数据向好有望支持美联储在３月货币政策例会上再次加息。美联储主席耶伦在芝加哥高管俱乐部发表演讲时说，当前美国失业率稳定在美联储官员认为长期正常的水平，通胀率也逐步回升，接近美联储2%的目标。随着海外经济风险有所下降，美国经济有望保持温和增长，当前美国经济面临的风险大致平衡。耶伦暗示，如果美国经济与美联储官员的预期一致，美联储在3月份的货币政策例会上加息是合适的。 一直以来，美联储的货币政策变化备受全球瞩目。美联储在2015年12月启动近10年来首次加息，之后由于全球经济增长疲软，金融市场波动剧烈，美联储多次推迟了加息时机，最终于去年12月再次加息。目前，决定美联储货币政策的两大经济指标——就业和通胀都已达到政策目标。芝加哥商品交易所（ＣＭＥ）最新预测显示，目前市场对美联储在３月议息会议上加息的预期超过９０％。
美国当周初请失业金与GDP
具体数据显示，美国第四季度实际GDP年化季率终值为2.1%，高于预测值的2%和前值的1.9%;美国第四季度实际个人消费支出季率终值为3.5%，预测值为3.1%，前值为3%。路透社评此次GDP数据称，美国第四季度GDP终值好于预期，主要受进口进一步改善及消费支出强劲所推动。消费支出的靓丽表现大大抵消了此前贸易疲软带来的消极影响。
另外，美国至3月25日当周初请失业金人数录得25.8万人，前值为26.1万人，预测值为24.8万人。该数据已连续第108周维持在30万人关口下方，创1970年以来最长周期。
咨询机构Metals Focus周四(3月30日)公布报告称，尽管供应充裕但过剩量将从去年水平下滑，加上较低的利率今年可能带动对黄金的新投资，金价年底或将涨至1,400美元/盎司以上。Metals Focus在Gold Focus 2017报告中称，金矿产量创下纪录高位，珠宝商需求下降，将使2017年金市供应过剩752吨。
黄金储备
1、俄罗斯央行2017年1月外汇和黄金储备中货币性黄金大幅增加100万盎司(31.3吨)，增幅与2016年11月相当，显示出其2017年增持黄金策略的一个强有力开局。通过俄罗斯央行，俄联邦目前持有1645吨黄金。在2016年增加200吨之后，2017年俄罗斯黄金储备量的变化成为投资者关注的一个关键因素。
2、瑞士是全球最繁忙的黄金提炼地之一。该国1月非货币性黄金进口量共计197吨，超过除12月的2016年所有其他月份。1月出口的非货币性黄金较少，仅121吨，为过去两年最低水平之一。1月黄金净进口共计77吨。
3、根据欧盟统计局的数据，2016年全年英国非货币性黄金进口达到1423吨，创15年来最高水平，反映出期间伦敦补充黄金库存的需求，此前三年(2013-2015年)黄金大幅流出伦敦。
第二季度黄金市场展望
法国大选事件展望，或成黑天鹅！
法国将于4月23日举行首轮总统大选，目前已经进入白热化阶段.近日极右翼候选人勒庞的民调支持率上升，使得市场对法国总统大选出现“黑天鹅”事件的预期上升，法债惨遭抛售，法国和德国十年期国债息差升至五年最高水平。勒庞主张“法国优先+保护主义+退出欧元区”，如胜选，欧元区稳定性可能堪忧
根据法国宪法，法国总统由普选产生，采用“多数两轮投票制”。首轮全国投票可以有多名候选人参与，如果其中任何一个人拿下简单多数，即多于50%的投票，就可提前宣布获胜成为下一届总统。
不过因法国党派林立，自1965年以来从未出现过候选人在第一轮获胜当选总统。如果所有候选人均不过半，首轮投票中的前两名候选人将进入第二轮投票，获得普选多数票者为胜利。如进入第二轮的两名候选人中有人退出竞选，则由其他候选人按第一轮得票多少的顺序递补。
在时间安排方面，2017年4月23日，法国将举行首轮全国选举。5月7日举行第二轮投票，选出法国新一任总统。
法国属于多党制，没有一个政党能独自取得政权，必须由多个政党共同组成联合政府。自1980年代起，法国一直由两个政党联盟执政。
左派方面，以社会党为首，左派总统候选人为前任教育部长哈蒙(Benoit Hamon)。右派方面，以共和党为首。
右派总统候选人为前总理菲永(François Fillon)。此外，极右翼国民阵线的候选人为勒庞(Marine Le Pen)，还有独立候选人马克隆(Emmanuel Macron)等政治人物参加竞选。
市场概述上，我们主要用国内上海黄金交易所黄金TD报价作为参考，其大趋势基本与国际金价保持同向。整体上看，2017年第一季度金价处在良好的上涨趋势当中，符合每年年初上涨的基本规律，黄金TD价格最高探至281.47元/克，单日最大涨幅出现在3月16日，收涨约1.57%。
第一季度支撑金价的因素或事件包括：
特朗普引发美国政治风险、法国大选带来脱欧忧虑、美国加息预期降温、英国脱欧公投程序正式启动等。
第一季度打压金价因素或事件包括：
法国候选人右派支持率下降、美元受到3加息预期提振上涨、避险情绪降温等。
季度重要数据回顾：
非农数据
美国劳工部公布的数据显示，２月美国非农部门新增就业岗位达２３．５万个，高于市场预期的２０万个；当月失业率小幅降至４．７％。经济学家普遍认为，随着美国经济接近充分就业，月均新增就业岗位只需达到７．５万至１５万个就可维持较低失业率。
分析人士认为，美国就业数据向好有望支持美联储在３月货币政策例会上再次加息。美联储主席耶伦在芝加哥高管俱乐部发表演讲时说，当前美国失业率稳定在美联储官员认为长期正常的水平，通胀率也逐步回升，接近美联储2%的目标。随着海外经济风险有所下降，美国经济有望保持温和增长，当前美国经济面临的风险大致平衡。耶伦暗示，如果美国经济与美联储官员的预期一致，美联储在3月份的货币政策例会上加息是合适的。 一直以来，美联储的货币政策变化备受全球瞩目。美联储在2015年12月启动近10年来首次加息，之后由于全球经济增长疲软，金融市场波动剧烈，美联储多次推迟了加息时机，最终于去年12月再次加息。目前，决定美联储货币政策的两大经济指标——就业和通胀都已达到政策目标。芝加哥商品交易所（ＣＭＥ）最新预测显示，目前市场对美联储在３月议息会议上加息的预期超过９０％。
美国当周初请失业金与GDP
具体数据显示，美国第四季度实际GDP年化季率终值为2.1%，高于预测值的2%和前值的1.9%;美国第四季度实际个人消费支出季率终值为3.5%，预测值为3.1%，前值为3%。路透社评此次GDP数据称，美国第四季度GDP终值好于预期，主要受进口进一步改善及消费支出强劲所推动。消费支出的靓丽表现大大抵消了此前贸易疲软带来的消极影响。
另外，美国至3月25日当周初请失业金人数录得25.8万人，前值为26.1万人，预测值为24.8万人。该数据已连续第108周维持在30万人关口下方，创1970年以来最长周期。
咨询机构Metals Focus周四(3月30日)公布报告称，尽管供应充裕但过剩量将从去年水平下滑，加上较低的利率今年可能带动对黄金的新投资，金价年底或将涨至1,400美元/盎司以上。Metals Focus在Gold Focus 2017报告中称，金矿产量创下纪录高位，珠宝商需求下降，将使2017年金市供应过剩752吨。
黄金储备
1、俄罗斯央行2017年1月外汇和黄金储备中货币性黄金大幅增加100万盎司(31.3吨)，增幅与2016年11月相当，显示出其2017年增持黄金策略的一个强有力开局。通过俄罗斯央行，俄联邦目前持有1645吨黄金。在2016年增加200吨之后，2017年俄罗斯黄金储备量的变化成为投资者关注的一个关键因素。
2、瑞士是全球最繁忙的黄金提炼地之一。该国1月非货币性黄金进口量共计197吨，超过除12月的2016年所有其他月份。1月出口的非货币性黄金较少，仅121吨，为过去两年最低水平之一。1月黄金净进口共计77吨。
3、根据欧盟统计局的数据，2016年全年英国非货币性黄金进口达到1423吨，创15年来最高水平，反映出期间伦敦补充黄金库存的需求，此前三年(2013-2015年)黄金大幅流出伦敦。
第二季度黄金市场展望
法国大选事件展望，或成黑天鹅！
法国将于4月23日举行首轮总统大选，目前已经进入白热化阶段.近日极右翼候选人勒庞的民调支持率上升，使得市场对法国总统大选出现“黑天鹅”事件的预期上升，法债惨遭抛售，法国和德国十年期国债息差升至五年最高水平。勒庞主张“法国优先+保护主义+退出欧元区”，如胜选，欧元区稳定性可能堪忧
根据法国宪法，法国总统由普选产生，采用“多数两轮投票制”。首轮全国投票可以有多名候选人参与，如果其中任何一个人拿下简单多数，即多于50%的投票，就可提前宣布获胜成为下一届总统。
不过因法国党派林立，自1965年以来从未出现过候选人在第一轮获胜当选总统。如果所有候选人均不过半，首轮投票中的前两名候选人将进入第二轮投票，获得普选多数票者为胜利。如进入第二轮的两名候选人中有人退出竞选，则由其他候选人按第一轮得票多少的顺序递补。
在时间安排方面，2017年4月23日，法国将举行首轮全国选举。5月7日举行第二轮投票，选出法国新一任总统。
法国属于多党制，没有一个政党能独自取得政权，必须由多个政党共同组成联合政府。自1980年代起，法国一直由两个政党联盟执政。
左派方面，以社会党为首，左派总统候选人为前任教育部长哈蒙(Benoit Hamon)。右派方面，以共和党为首。
右派总统候选人为前总理菲永(François Fillon)。此外，极右翼国民阵线的候选人为勒庞(Marine Le Pen)，还有独立候选人马克隆(Emmanuel Macron)等政治人物参加竞选。
