凯联资本认为，在S基金的需求端，LP的转让压力沉寂已久。资管新规导致部分LP的后续出资难以为继，且其已出资部分需限期退出；经济下行周期，以企业主为代表的部分LP资金链受到极大影响，迫切需要退出PE资产，获取流动性。