行业beta复苏：对比历年中央经济工作会议关于房地产相关政策，2021年12月、2022年12月的中央经济工作会议对下一年地产政策基调保持稳健宽松态势，其中2022年12月的中央经济工作会议强调“改善资产负债情况”、“支持刚性和改善性住房需求”，相比2021年政策而言，其着力点更为具体，对地产行业的支持力度在加大。对比历史上政策周期和水泥需求周期，政策传导到基本面存在一定滞后性，鉴于过去两年政策基调逐步走向宽松，预计2023年水泥需求同比降幅有望收窄，节奏上有望呈现前低后高态势。
骨料业务构筑第二增长曲线：水泥上市公司近年来资本开支力度加大，结构上无形资产资本开支增量显著高于固定资产。作为市场规模超过万亿元级别的骨料业务，其发展有望构筑水泥企业第二增长曲线。