自2015年6月下跌以来，到2024年的今天，整整9年。中间虽然也有结构性的抱团行情，但是大部分投资人的口袋都是瘪的，因为锅里就是7、80万亿，没有增量，上市融资不停，还要交税费，自然收益很难看。
以前术道有方研究站在制度层面分析过，我们的市场无法长期上涨的原因时说过两条，一是我们的制度设计，特色的社会主义制度财富的分配顺序是国家、企业与个人，二是股市上的钱的主人不具备驱动行情的能力。这也是我们说，要想走长期的行情，一是国有资本大规模入市，作为主要投资人，长期持有成长股票，二是金融资本集团、产业资本集团大规模长期持有成长股票，股市不涨都难。
但是为什么这三路有能力、有规模、最有理由进入市场的资本却“含羞带臊”的规模迟迟上不来？这背后还是两个问题，一是国有资本投资亏损谁来承担？这可是集体的钱。二是金融资本和产业资本深知目前我们的股市就是他们部分成本与风险转嫁的市场，除了转嫁风险融资之外，好像也没啥用处。
以上是主原因之一，但不全面，还有。
我国建国以后，各方面的人才都缺乏，虽然民国有过一段短暂的工业化与金融发展史，但是人才奇缺，但是我们的领导层，通过优秀的制度设计，完美的发展了城市、工业，到8、90年代，大量学习归来的精英们开始建设我们的资本市场，毫不夸张的说，我们从小农经济，过渡发展到工业社会，基本都是学西方的，所以到现在我们执掌要害部门的领导人，都是见识过西方上实际70-90年代的繁花的，这是一生的印象，很难改变。当中西方产生冲突的时候，甚至有一部分人认为西方是对的，我们是错的。这就是缺失传统文化教育的典型问题。所以现在走成这样子，这些人也起到了至关重要的作用。公众文章言尽于此。
我们在学习西方的金融市场、资本市场，欲速则不达，我们要在三、四十年，走人家一二百年的路，确实难。所以我们学了面子，学不了里子。这个里子，就是美国是合作型社会，需要法制约束，所以资本市场运作相对少了很多人为事件，当然一出，就是大BOSS级别搞崩全球的大事件；而我们是乡土社会发展而来，是伦理道德规则约束社会，现在是在向法制社会进发，但是法制与伦理道德规则碰撞的事件屡见不鲜。这就造成了我们的资本市场一些人为犯错问题的复杂性。
所以规则制度不健全，也是影响现在市场走弱的主要原因。比如今天新华社发文讲的追责，甚至是刑则，这都是需要时间完善的。
上面的问题是客观存在的，所以不用悲观。因为我们看到管理层已经重视资本市场，值得问题出在哪里，只是解决需要时间。
我们的债券市场规模超过160万亿，我们的股票市场规模74万亿，差了一倍都不止，按正常来说，我们的股票市场达到了150万亿也很合理，对应得起我们的经济体量。
有人会问，我们知道上面的问题不是短期能解决的，为什么要看好2025-2026的市场？因为相信牛市即将到来
作者：术道有方
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来源：雪球
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