受需求下滑、供给过剩、成本高企等多重因素影响，2022年水泥行业的效益遭遇断崖式下滑，近日披露业绩预告的上市公司均表现欠佳。

生产方面：全国水泥熟料产能利用率49.55%，较上周上涨3.64%。 其中华东地区产能利用率环比上升5.65%，华东区域安徽结束错峰，部分窑线重新开窑，其他地区开停窑没有明显变化。华中地区产能利用率环比下降6.01%，本周华中河南地区窑线陆续停窑，因此产能利用率走低。西南地区产能利用率环比上升3.88%，主要本周西南地区疫情情况陆续好转，窑线启动，产能利用率走高。华南地区本周产能利用率上升5.55%，近期华南两广地区部分水泥企业结束停窑，

行业beta复苏：对比历年中央经济工作会议关于房地产相关政策，2021年12月、2022年12月的中央经济工作会议对下一年地产政策基调保持稳健宽松态势，其中2022年12月的中央经济工作会议强调“改善资产负债情况”、“支持刚性和改善性住房需求”，相比2021年政策而言，其着力点更为具体，对地产行业的支持力度在加大。对比历史上政策周期和水泥需求周期，政策传导到基本面存在一定滞后性，鉴于过去两年政策基调逐步走向宽松，预计2023年水泥需求同

需求超预期下跌，成本压力持续高企……多重因素作用下，近年来水泥行业延续的高盈利局面不再，2022年全行业盈利水平遭遇史无前例的断崖式下滑。 业内人士预计，今年水泥全行业盈利或降至680亿元上下，较2021年近1700亿元的利润水平，同比约有60%的降幅。

今年以来，受房地产投资增速下滑等因素影响，国内水泥需求也持续下滑，价格行情承压，水泥企业利润也由去年的大幅盈利转至今年效益大幅下降。 据国家统计局数据显示，2022年1-10月全国水泥产量175888.5万吨,同比下降11.3%，创下自2012年以来的11年最低值。 中国水泥网调研国内多省份水泥市场了解到，大量水泥企业今年以来水泥产量跌幅超过15%。水泥价格方面更是呈现出“旺季不旺，淡季更淡”的情况。 中国水泥网·水泥大数据研究院首席分析师郑

近期，中国水泥网调研西藏地区多家水泥企业了解，由于开工时间短、成本高、下游需求差等种种因素叠加影响，今年西藏水泥企业过得十分艰难。 西藏一水泥企业表示今年西藏绝大多数企业都处于亏损的状态。“我们企业亏损近2000多万，有企业亏损更严重，可能有两三个亿。”他说。 开工时间短、下游需求差，西藏地区水泥销量下滑。西藏一业内人士表示：“今年西藏地区水泥销量比去年低了15%左右”。拉萨一水泥企业也表示目前库存几乎是满的

国家统计局数据显示，2022年11月，全国水泥产量为1.92亿吨，同比下降4.7%，环比下降5.9%。2022年1-11月，全国累计水泥产量19.5亿吨，同比下降10.8%，降幅较1-10月收窄0.5个百分点。 中邮证券研报显示，施工逐渐进入淡季，水泥发货率有所下滑。后续随着各地水泥企业错峰生产的持续执行，水泥库存有望持续优化，价格将获得支撑。 对于短期市场走势，百川盈孚认为，全国水泥市场需求将回落，水泥价格将弱势下跌。需求方面，北方地区已经基本停滞，南

水泥需求下降，全年水泥价格行情也呈现“旺季不旺，淡季更淡”的情况，再加上煤炭价格居高不下，成本挤压了利润空间，导致水泥行业整体利润不容乐观。中国水泥网·大数据研究院预计，今年全国水泥行业利润总额大概在700-800亿元，同比下降超55%。 面对房地产下行的情况，国家也加大了政策支持力度，2022年已有超300省市（县）出台政策近千条，达到近年峰值。进入11月，多项重磅政策落地，“金融16条”允许房企债务展期并加大对房企融资支持

当期水泥直供量为234万吨，环比下降3.31%，连续六周下降。 北方需求主要依靠基建项目，随着气温下降，各地室外工地逐步停工，疫情形式严峻，工人陆续返乡； 南方多数工地由于资金短缺，进度缓慢。 北方基建水泥用量降幅远大于南方，整体需求继续走弱。

需求方面，各地防疫政策优化，部分区域项目恢复施工，为赶工期，水泥需求有明显回升，但持续性有待验证，主要受资金、雨雪低温天气影响。供应方面，供应端持续收紧，多地执行错峰生产，控制产能。年底厂家贸易商抛货，收款为主，多地水泥价格明降、暗降，行情弱势运行，加之熟料价格回落，成本下降，水泥价格弱势下行。

据了解，截至12月5日，前11个月地方债发行近7.3万亿元，其中，新增专项债发行规模首次突破4万亿元，创下专项债发行七年来的新高，有效支撑基建项目开工率提升。 基建投资继续加速，年内开工的重大项目继续得到政策和资金倾斜，在建项目有望在四季度形成更多的实物工作量。 据统计局11月15日公布数据，1月份至10月份，广义基建投资17.0万亿元，同比增长11.39%。基础设施投资累计完成13.5万亿元，同比增长8.7%。 全国各地已于11月25日前上报明年专

多地日前陆续启动水泥错峰生产，部分地区停窑时间超过100天。业内人士表示，四季度是水泥行业的传统旺季，除需求拉动外，错峰生产带来的供给缩减也是助推价格走强的重要因素之一。

中国水泥协会秘书长王郁涛表示：“目前水泥错峰生产执行情况较好，库存有所下降，生产成本推动价格上调。但总体来说，未来水泥市场需求总量下行是趋势，水泥行业应严控新增产能，加快引导低效产能退出，提升行业集中度。另一方面，围绕‘双碳’目标，发展相对低碳的上下游领域，这对实现全产业链的综合发展，以及降本、降碳，高质量发展都具有十分重要的意义。”

国家统计局数据显示，2022年11月中旬，普通硅酸盐水泥(P.O42.5袋装)报价为441元/吨，相比11月上旬上涨0.2%。2021年11月中旬，普通硅酸盐水泥(P.O42.5袋装)报价为657.4元/吨。 受下游需求不及预期等因素影响，水泥企业前三季度业绩整体不佳。 Wind数据显示，在25家水泥上市公司中，仅5家实现净利润同比增长。多数水泥公司前三季度业绩表现欠佳。 不少水泥企业看好四季度需求。基建投资稳增长政策落地，四季度水泥需求有望同比增长，全年水泥需求降幅将

11月8日-11月14日，水泥企业出库量861.5万吨，环比下降0.77%。 北方市场逐步进入项目收工阶段；部分地区疫情反复需求严重受挫，基建、房建水泥需求均有下滑，民用持平。 当期水泥直供量为262万吨，环比下降1.13%。 气温下降后，北方部分市场项目逐步进入收工阶段，需求下滑； 疫情反复导致局部市场水泥停发； 部分市场资金回款一般，赶工率下降。 整体基建水泥用量继续下滑。

11月7日-11月11日，全国水泥市场价格452元/吨，环比上涨1.6元/吨。价格上涨地区主要是河南、重庆、湖北西部、湖南北部和贵州遵义，上涨10-50元/吨；价格回落地区为甘肃、江苏部分地区，下调10-40元/吨。 从历史表现来看，水泥均价与水泥指数的走势呈现较强的正相关性。尽管在宏观环境等外在因素的影响下会形成一定程度的错配，但在水泥价格与水泥指数的周期变化基本吻合。 2021年年底开始，稳增长预期升温带动水泥板块阶段性走强，但由于稳增

本周全国多地水泥价格上涨，截止11月4日，百年建筑网水泥价格指数为479.49点，周环比下降0.04%。 华东：水泥出库量再度下滑，疫情影响加之投机下降，部分市场水泥出货量环比下滑，但另外市场需求继续提升。华东水泥价格涨跌互现，山东、江苏部分低价区水泥价格小幅上涨10-20元/吨，部分地区前期涨价落实不佳，价格小幅下跌。 华南：水泥出库量环比走弱。疫情、雨水、重要活动开展等因素影响下，水泥企业出库量明显下滑。区域内水泥价格持

错峰生产在一定程度上对水泥供给端进行了有效调节，并对水泥价格有所提振。“水泥错峰生产加持，价格平稳为主。预计11月份，水泥价格将会保持平稳或略有小幅上升走势。”国海证券研报直言。 中国水泥网行情数据中心最新消息显示，华北多省总体需求表现一般，不少地区陆续开始错峰生产，价格相对稳定。此外，受多重因素影响，部分地区水泥价格有所“抬头”。 据市场反馈，因原燃材料价格上涨，企业生产压力持续走高，加之省内周边市

10月24日，国家统计局发布的全国房地产开发投资数据显示，今年1-9月，全国房地产开发投资103559亿元，同比下降8%；其中，住宅投资78556亿元，下降7.5%。 “从公布的数据来看，房地产行业在今年企稳的可能性并不是很大，这也导致该行业对水泥需求的拖累较为明显。”李坤明说，尽管基建投资在今年四季度会有一定的反弹空间，但是相较房地产行业而言，其对水泥需求的拉动力度还不够明显。 李坤明认为，2022年四季度，水泥行业供需关系相较于三季

近日，各大水泥上市企业陆续公布了三季报，大多数企业前三季度净利润出现了较大幅度下滑，甚至有企业已经出现亏损。 而这，只是行业里众多水泥企业现状的一个缩影。今年以来，受需求下行、疫情多发等因素影响，水泥行情持续低迷，叠加煤价持续高位运行，水泥行业形势愈发严峻。 “虽然价格同比下滑，但区域内形势还算平稳，没有出现‘价格战’的情况”。杭州一水泥业内人士对中国水泥网表示。 在与该人士交流中获悉，今年1-8月杭州市

基建的稳步推进加之房地产行业企稳回暖无疑将有利于提振水泥市场需求。 未来国内水泥需求依旧较大，不过“房住不炒”依旧是我国房地产行业发展的主基调，房地产行业已经告别高增长时代。 受此影响，水泥需求整体回落或将难以避免，未来在有限市场空间下，将更加考验水泥企业在成本控制、环保水平等方面的硬实力。

本月初，江西赣东北上饶、鹰潭、景德镇等地区主导企业通知上调水泥价格15-30元/吨后，20日起区域主导企业继续通知上调水泥价格30元/吨，省内其他市场亦有涨价风声，具体情况有待跟踪。 据中国水泥网调研江西市场了解到，本次涨价主要是原燃材料价格上涨，水泥生产成本上升加之错峰生产等因素影响。 据悉，今年下半年，江西水泥市场基本每月都在错峰停窑。6-7月份梅雨季节全省所有熟料窑线错峰生产15天；8月份高温酷暑全省所有熟料窑线错

联合资信认为，2022年下半年水泥需求难言乐观。供给端来看，为应对需求变化，多地已经出台一系列稳增长措施，进一步加大错峰生产力度的措施，将有效促使水泥库存降至合理区间。价格方面，在加大错峰停产力度以及目前煤炭成本的支撑下，预计水泥价格已基本触底，后续下降空间不大，但因需求暂未有明显改善，预计下半年水泥价格震荡趋稳。 中泰证券认为，水泥市场进入旺季，前期延后需求逐步释放，价格有望走出弱势。当前板块估值处历

本周全国水泥市场价格环比上涨0.27%。价格上涨地区主要集中在福建、江西、山东和海南，幅度10-30元/吨；价格回落地区为黑龙江、重庆和四川，下调20-30元/吨。国庆期间，国内水泥市场需求有所减弱，价格基本保持平稳；国庆节后，大部分地区需求恢复到节前水平，华北地区及华东山东受疫情复发和重大事件影响施工减少，区域出货下滑明显。 价格方面，在煤炭生产成本增加，以及四季度继续执行错峰生产措施支撑下，价格延续上涨态势。本周熟料

今年上半年，国内水泥企业的经营均面临较大挑战。21世纪经济报道记者从25家A股水泥上市公司的中报发现，2022年上半年，行业中营收出现下滑的企业近7成，平均变动幅度超过23%，归属净利润同比下降的企业数量达到22家。 “金九”虽然来迟，但是市场声音对“银十”仍然表示出一定的期待。 “金九银十的水泥旺季行情有望持续，带动水泥板块业绩恢复。”中银证券指出，目前多支水泥股估值处于历史最低位臵，向下空间较小，向上恢复空间动能受

据百年建筑网数据显示，截止10月6日，全国水泥价格指数为469.98元/吨，较上周459.7环比上涨2.24%。 国庆节期间，限电措施未有去年同期严格，多数水泥企业生产正常，水泥供应量同比有所增加，加之节前多地水泥价格出现明显上涨，节日期间，多以落实涨价为主，部分市场亦有调整。 其中：10月1日，河南新乡、海南多地水泥价格较30日涨30元/吨。 节后基建项目有望发力，提升水泥市场需求，加之部分市场执行四季度错峰生产计划，水泥供应量或有下

年初以来，尽管全国各地水泥错峰生产执行情况良好，部分地区企业甚至延长错峰生产，但受疫情和需求疲软影响，全国水泥库容比持续在高位波动。即便6月份大部分水泥企业被迫延长错峰生产，仍然无法缓解市场严重供大于求的现状。 “常态化错峰生产政策是现阶段化解产能严重过剩矛盾最有效的政策。”孔祥忠认为，常态化水泥错峰生产，是污染防治攻坚战和行业供给侧结构性改革的重要保障措施。当前，水泥行业已经进入高成本时代，企业生

房地产行业的开工情况较差，导致水泥的需求量下滑严重。 2022年1-7月水泥产量11.6亿吨，同比下滑14.2%。 从区域来看，六大地区供需关系整体偏弱。 高温炎热天气导致多地施工时间缩短，水泥成交价格持续下跌。 2022年7月末，价格下降至382元/吨，同比下跌11.7%

外围压力不减的情况下，湖北东西两片区域需求恢复也有差异，鄂西相较于鄂东恢复较好一些，武汉这一需求重点市场今年表现下滑较为明显，恢复情况还不及预期。 此外，湖北省内还有待投产的生产线。结合当前包括武汉在内的湖北东部市场的情况，行业分析人士认为当地企业如果不能找到好的解决办法，市场“战火”可能会越烧越旺。

今年以来，由于需求下滑严重，水泥行业显得异常艰难，但是明年市场态势有可能更为艰难。 上半年，全国水泥产量97682万吨，同比下降15%，水泥产量创下近十一年新低。价格方面，尽管今年以来水泥价格跌跌不止，但由于年初价格处于高位，相较于同期，31个省份中多数省份水泥价格同比均出现上涨，共有21个。 去年底的翘尾行情导致年初水泥价格中枢上移，在一定程度上削弱了市场需求下行，旺季不旺，价格一路下行给水泥行业带来的冲击。 有业

受到行业不景气影响，多数水泥行业上市公司上半年净利润同比下滑。 具体来看，2022年上半年，19家水泥行业上市公司共实现净利润192.39亿元，同比下降21.44%。 但随着下半年供需关系日渐改善，众多水泥企业选择积极应对。

数据显示，上半年25家水泥行业上市公司共实现营业收入2565.83亿元，相比上年同期的2257.79亿元，增长13.64%；归属于上市公司股东的净利润约为211.86亿元，相比上年同期的271.57亿元，下降21.99%。 作为水泥行业的重要下游产业，今年上半年房地产行业景气度不佳，导致水泥需求走低，水泥企业面临去库存压力。 业内人士表示，随着旺季周期来临，水泥价格和出货量有望逐步企稳，对上市公司业绩形成一定支撑，水泥行业基本面有望改善。 西部证券研报

据统计，截止到8月31日，在已公布半年报的19家水泥上市公司中，有15家业绩下滑，仅4家企业业绩实现了同比增长。 下半年水泥市场需求有望实现同比正增长，从需求端看下半年基建投资需求稳定增长，房地产市场需求也有所回暖；在供给端全年错峰生产仍保持常态化，下半年能耗双控管理将有序增长，对淘汰过剩产能具有积极效应；而在成本端在煤电价格联动机制下，下半年水泥生产成本或将维持高位。“9月份以后，随着旺季到来，相信水泥市场

据百年建筑网调研了解，8月29至30日，安徽合肥市场部分主流品牌高标散装水泥价格上涨20元/吨，但合肥市场整体需求表现不佳，多数水泥企业反馈，发货量仅为去年同期的4-6成，加之外来水泥低价冲击，本地水泥市场竞争压力加剧，涨价落实难度较大，贸易商及终端拿货价格未有明显变动。 9月初，安徽市场水泥需求持续回升，近期合肥市场需求有所恢复，加之合肥水泥价格已处低位，P.O42.5散装水泥出厂价格普遍在260-300元/吨，较去年下跌89元/吨，

国家统计局数据显示，7月规模以上水泥产量1.92亿吨，同比减少7%；1-7月规模以上水泥产量11.63亿吨，同比减少14.2%。 中国水泥协会副秘书长、数字水泥网总裁陈柏林此前表示，需求下降太快是今年水泥行业不景气的核心原因。他预计，下半年随着重点基建项目的逐步落地，需求将有所恢复，但由于房地产仍未企稳，地产对水泥需求拖累因素仍在，水泥需求可能会出现季节性回暖，增长幅度有限。 房地产占水泥下游比重较大，今年房地产行业持续降温

1-7月份，建材及非金属矿商品出口274.1亿美元，同比增长11.4％ 水泥熟料、平板玻璃、夹层玻璃、中空玻璃、玻璃纤维及制品、卫生陶瓷等商品出口数量、金额均实现同比增长。 建材及非金属矿商品进口178.2亿美元，同比增长11.7％ 水泥、技术玻璃、砖瓦和建筑砌块、防水建筑材料、部分非金属矿商品进口数量、金额同比增长。

不平凡的2022年，注定将是今后一个让中国水泥工业难以忘记的年份。 今年1—7月我国水泥市场供需严重失衡：一方面，全国大范围持续的水泥市场需求严重低迷、旺季不旺，价格走低；另一方面，生产企业水泥库存上升，原材料煤炭价格持续高位，企业盈利大幅下滑甚至出现大范围亏损。 直到进入8月市场才开始有了回暖迹象。 像今年这种因外部多重因素叠加而集中带来行业大范围、大幅度的下行压力，多年来罕见。即便是以水泥市场每隔三五年通

水泥市场进入旺季。随着地产开工、销售逐步企稳，水泥需求有所改善，近日多地水泥价格上涨。 业内人士预计，9月份水泥价格上涨幅度有望进一步加大。

需求下降，产能过剩，使全国水泥行业面临着严峻的形势 寒意，是今年夏天水泥行业从业者最深的感触 号称“灰金行业”的水泥，正遭遇近10年以来最“严寒”的酷暑。 水泥行业正呈现爆库、错峰停窑失效、愈演愈烈的价格战，乃至“假水泥”活跃等现象。 不过，也有业内人士认为，水泥行业困难时期也是整合的最佳时期。 水泥价格或在8月末、9月初出现拐点 涨价的话也更多是通过限产限电的方式，从供应端减少来带动价格，而不是通过需求拉动

据中国水泥网消息，近期由于原燃材料价格大幅上涨水泥生产成本居高不下，错峰停窑、限电供给受限等因素，内蒙古、辽宁、京津冀、青海、陕西、江苏、福建、山东、云贵等全国大部分地区水泥价格开始上调。 其中，内蒙古赤峰地区8月8日起一些主要厂家大幅上调水泥价格100元/吨;8月8日-11日江苏淮安、南通等地一些主要厂家小幅上调水泥价格10元/吨，至此江苏大面积地区水泥价格已基本完成一轮普涨。 此外，从8月15日起，四川省德阳、绵阳等多

经过了去年水泥市场红火的一年，进入今年上半年的国内水泥市场又呈现了另一番景象，大多数水泥企业日子难过，一些企业开始亏损，即便是盈利能力超强的龙头企业海螺水泥，今年上半年的利润也会出现显著下降。 左冲右突的水泥市场带给产业的忧虑不仅仅是眼前市场的难过，更大的忧虑是，相对于长期需求趋势的确定性下降，出现产能严重过剩的水泥产业如何平稳顺利地通往未来之路。 这的确是一个非常严肃的问题，不仅仅是参与市场竞争的

上周五，全国水泥价格指数(CEMPI)报收142.98点，环比上涨0.53%，同比上涨0.61%。 多地执行错峰停窑，加之前期价格触底，各地皆有推涨行为，整体价格有所反弹。 分区域看，六大区域价格弱稳运行，价格略有回升。东北地区市场需求偏弱，水泥价格环比上涨1.79%； 华北地区涨跌互现，水泥价格环比下跌0.63%； 华东地区需求有所回升，水泥价格环比上涨0.89%;西南地区价格有所反弹，水泥价格上涨0.61%； 中南地区多地错峰停窑，稳价为主，水泥价格环比上

本周全国水泥市场价格环比继续上行，涨幅为0.3%。 价格上涨地区主要有河南、重庆和江苏北部，幅度10-30元/吨； 价格回落地区为陕西西安，价格上涨后小幅回撤10元/吨。 8月初，受持续大范围高温天气以及资金短缺影响，国内水泥市场需求环比呈现弱势复苏态势； 供给端，企业继续错峰生产，且多数地区执行情况良好，供给收缩明显，支撑价格小幅上行

水泥企业节能、降碳不仅是成本问题，更是生死问题！一场以提升资源利用率，建立健全绿色低碳循环发展经济体系为核心的时代浪潮正在滚滚袭来！ 为应对未来严峻节能形式，不少水泥企业已经开始积极行动，探索节能降碳技术研发与应用，布局光伏等新能源领域，但依然面临众多未知困难。 为此，中国水泥网将于2022年9月1-2日，在安徽芜湖海螺国际大酒店举办以“节能降碳 创新增效 绿色升级”为主题的“第九届中国水泥节能环保技术交流大会暨

华东：江浙水泥行情止跌上扬，主要因为原材料价格，而水泥价格低位，企业亏损，为提高盈利水平，水泥价格小幅上扬，落实情况有待观望；上海部分区域在建工地停工，新开工项目进度放缓，导致水泥出库量下滑，短期水泥价格持稳观望；安徽水泥行情震荡运行，铜陵、池州价格回落，主要因为前期价格较高，马鞍山价格上涨，靠近江苏区域，前期价格低位，跟进苏南涨价；江西、山东、福建高温多雨天气，市场需求低迷，行情持稳运行。 华南

近日，江苏滨海县，一女子在暴雨中骑电动车载着女儿突然摔倒昏迷 危急时刻，附近参加公益活动的8名中学生冲了出来 冒雨抬起电动车，将女子转移到雨棚下 找来围布为她挡风，同时不忘安慰小女孩。 女子经送医治疗已无大碍。

7月25日，江苏沭阳县，高考学子刘振傲收到了清华大学数理类专业的录取通知书。2014年，刘振傲的二姐考入清华大学。从那时起，成绩优异的他就被同学们称作“刘清华”，考清华大学的念头也种在了刘振傲的心里。今年，刘振傲以总分685分的高考成绩如愿以偿。

国家统计局7月15日发布数据，初步核算，2022年上半年，中国国内生产总值562642亿元，按不变价格计算同比增长2.5%。 今年以来，国际环境更趋复杂严峻、国内疫情多发散发，不利影响明显加大，经济发展极不寻常，超预期突发因素带来严重冲击，各地区各部门高效统筹疫情防控和经济社会发展，有效实施稳经济一揽子政策措施，国民经济企稳回升，高质量发展态势持续，社会大局保持稳定。

2022年我国经济“半年报”发布在即。从经济先行指标、经济增长“主抓手”、经济运行“晴雨表”三组数据看，我国经济在较短时间内实现企稳回升后，稳定向好信号正持续增多。

展望下半年，为实现全年经济增长目标，需要更大力度、更加精准的宏观调控举措，政策效果也将会有更充分的体现。 受到新冠肺炎疫情和俄乌冲突等超预期因素影响，二季度我国经济下行压力明显加大。国家统计局将于7月15日发布2022年二季度及6月份宏观经济数据，GDP增速、消费、投资、工业等经济指标将“亮相”。